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需求方面，雖然雞鴨魚蝦今年以來遭受了不同程度的疫病，但其恢復周期較快。伴隨著生豬存欄量的完全恢復和秋季產仔高峰的到來，預計下半年的飼料需求會穩步增長。
飼料是個門檻較低的行業，經過幾年的快速發展，行業整體產能過剩，利潤很薄。今年以來，在原料成本大幅上漲的壓力下，飼料行業因為成本轉嫁能力較弱，有眾多的小企業倒閉和停止生產，大企業通過兼并和新建產能，產量增幅較快。
無論從市場的選擇，國家的產業導向，還是國外的發展來看，飼料行業走規模化和產業鏈延伸的道路，都是一種不可避免的趨勢。國內的大型飼料企業，近幾年產量增長速度較快，在產業鏈延伸方面也有不少動作。目前主要還是公司加農戶的模式。但未來的3-5年，飼料廠向養殖屠宰領域延伸，是一種趨勢。
由于規模化養殖成本結構的變化，以及勞動力，醫藥等成本的上升，衡量養豬盈虧平衡點的豬糧比發生了一定的變化。根據行業內人士的測算，現在的生豬養殖的豬糧比盈虧點大概為7.2:1，而豬糧比已經從今年三月份最高10.42降至目前的8.22左右。
鑒于生豬存欄量基本恢復，在供應量繼續增加的條件下，肉價會繼續下行，保持在相對較低的位置。至于最近傳聞的殺母豬的風潮，雖然豬養殖利潤有所下降，但不至于到行業拐點。而目前的養殖主體是規模養殖場，不會貿然的大規模宰殺母豬。從掌握到的情況看，目前宰殺的都是些老母豬。由于此輪的肉價上漲給 CPI造成了很大的壓力，出于保持市場穩定的考慮，國家明確表示，在豬糧比下降到一定程度時，會增加國家儲備，緩和價格。而可預期的生豬期貨的推出，也會使得未來的生豬市場發展的更加穩定。
近幾年來，我國玉米產量增長不及國內消費增長，庫存在不斷地下降。從農民和企業調研的情況來看，目前玉米庫存都比較低。今年我國玉米產量有可能存在一定的減產風險，再加上今年是我國養殖的恢復增長年，消費量仍會有一定的增長，導致玉米市場出現緊平衡。
我國轉基因植物研究始于20世紀80年代，在學術領域做了很多工作，真正的應用還沒有完全開始。自1997年至2003年12月，我國農業部批準安全評價申請環境釋放243項，生產性試驗108項，生產用安全證書79個。實際上，中國玉米轉基因技術已經處于可應用階段，只是等待官方的批準。轉基因專項明確了轉基因技術在農業上的地位，估計明年就有作為試點推出的。保守估計，全國推廣轉基因玉米的時間為2009年開始的后十年。
今年由于洪水，北美的大豆播種比正常時期晚了兩個星期，但今年的生長期雨水較為充足，單產不會太低。目前在北美，對于大豆的產量，爭議很大。值得注意的是近期的颶風和早霜潛在的對產量造成的影響。去年，北半球的飼料谷物收成較差，而今年是一個豐收年，價格較低。在歐盟，豆粕部分被飼料谷物替代。日本韓國等傳統的進口國，今年大量進口俄羅斯、烏克蘭的飼料小麥。整體的需求環境變差。如果美國的生產正常，大豆和豆粕價格將進入下降通道。
1.飼料行業
需求方面：雖然雞鴨魚蝦今年以來遭受了不同程度的疫病，但其恢復周期較快。伴隨著生豬存欄量的完全恢復(行業人士估計，目前存欄量可能不會比04-05年低)和秋季產仔高峰的到來，預計下半年的飼料需求會穩步增長。
供應方面：飼料是個門檻較低的行業，經過幾年的快速發展，行業整體產能過剩，利潤很薄。大企業因為規模效益，較小企業有競爭力。今年以來，在原料成本大幅上漲的壓力下，飼料行業因為成本轉嫁能力較弱(協會估計上半年平均，原料價格上漲43%，只能轉嫁給消費者15%)，有眾多的小企業倒閉和停止生產(行業協會估計有1/3的小型飼料廠停產)，大企業通過兼并和新建產能，產量增幅較快。
規模擴大和產業鏈延伸：無論從市場的選擇，國家的產業導向，還是國外的發展來看，飼料行業走規模化和產業鏈延伸的道路，都是一種不可避免的趨勢。我國目前有1萬5千家飼料企業，美國的飼料產量超過我國，而只有300-400家飼料企業。我國飼料行業有較大的成本在產品營銷領域。而美國大部分的飼料企業，產業鏈延伸到養殖，屠宰，甚至餐飲。不但節省了中間費用，整合產業鏈更能提供抗擊風險，穩定盈利的作用。
國內的大型飼料企業，近幾年產量增長速度較快，在產業鏈延伸方面也有不少動作。
但因為養殖投資資金成本較大(10萬頭的豬場，起碼投資1個億)，而且國內養殖專業人才缺乏，管理風險也較大，目前飼料廠養殖業務發展不算太快，主要還是公司加農戶的模式。但未來的3-5年，飼料廠向養殖屠宰領域延伸，是一種趨勢。
2.生豬養殖
生豬養殖在這一兩年發生了結構性的變化，使得行業今后的走勢和過去會有所不同。
規模養殖的盛行：豬價去年夏天開始猛漲，養豬隨之成為暴利行業，在價格高點，毛利高達40%以上。因為疫病風險高和相應技術的缺乏，散戶逐漸退出養殖。各種資本介入生豬的規模養殖。目前50頭以上的規模養殖，占總比例的一半以上。而在幾年前，規模養殖只占三成左右。
行業恢復速度快：生豬價格高漲，加上國家對肉價的過分擔憂，在養豬利潤空間已經很大的情況下，實行對母豬的補貼等優惠政策，使得生豬養殖有了更高的利潤推動。
在規模養殖的條件下，良種和配合飼料的運用，使得生豬繁衍周期比散養縮短很多。
導致生豬產業的恢復周期相比過去縮短了很多。
豬糧比的變化：由于規模化養殖成本結構的變化，以及勞動力，醫藥等成本的上升，衡量養豬盈虧平衡點的豬糧比發生了一定的變化。根據行業內人士的測算，現在的生豬養殖的豬糧比盈虧點大概為7.2:1，而豬糧比已經從今年三月份最高10.42降至目前的8.22左右。
生豬市場的趨勢：鑒于生豬存欄量基本恢復，在供應量繼續增加的條件下，肉價會繼續下行，保持在相對較低的位置。至于最近傳聞的殺母豬的風潮，雖然豬養殖利潤有所下降，但不至于到行業拐點。而目前的養殖主體是規模養殖場，不會貿然的大規模宰殺母豬。從掌握到的情況看，目前宰殺的都是些老母豬。由于此輪的肉價上漲給CPI造成了很大的壓力，出于保持市場穩定的考慮，國家明確表示，在豬糧比下降到一定程度時，會增加國家儲備，緩和價格。而可預期的生豬期貨的推出，也會使得未來的生豬市場發展的更加穩定。
3.玉米
總體情況：近幾年來，我國玉米產量增長不及國內消費增長，庫存在不斷地下降。從農民和企業調研的情況來看，目前玉米庫存都比較低。今年我國玉米產量有可能存在一定的減產風險(國家產量的數據存在著一定幅度的高估，隨著05年以后實行糧食補貼，東北產糧大縣存在較大的虛報動機)，再加上今年是我國養殖的恢復增長年，消費量仍會有一定的增長，導致玉米市場出現緊平衡。
飼料消費：今年上半年是養殖業逐步恢復的時期。據行業統計，上半年全國肉類總產量為3515萬噸，同比增長3.2%，6月底生豬存欄同比增長10.6%，出欄同比增長4.8%，能繁母豬存欄同比增幅超過20%。估計2009年的飼料需求量將會進一步增長。
深加工消費：出于糧食安全的考慮，政府要求“十一五”時期，我國玉米深加工用糧規模不得超過玉米消費總量的26%，原則上不再核準新建玉米深加工項目，使得工業玉米消費增長得到遏制。加上玉米加工成本隨著玉米價格走高，終端產品如玉米淀粉價格不漲反跌。預計2008/09年度，我國工業消費玉米量同比下降6.6%飼料小麥的替代趨勢：小麥作為能量飼料是玉米很好的替代品。經過機械加工和生物發酵以后，小麥可以替代各階段畜禽飼料中的玉米30%-100%不等。目前我國不少地區，玉米價格比小麥高100塊錢每噸左右，對于飼料企業而言，50塊錢/噸的差價就可以做這種替代。在我國小麥連續增產，供大于求，和玉米價格倒掛的情況下，在飼料中小麥替代玉米是一個事實和方向。歐洲飼料很多采用小麥加雜粕的方式。隨著今年世界小麥產量的高漲，日本韓國轉向東歐進口飼用小麥來替代玉米其他替代產品：DDGS(玉米酒精糟)是加工燃料乙醇的副產品。能夠部分替代高成本的玉米和豆粕。亞洲地區傳統飼料原料進口國，近幾年DDGS的進口量增長很快。我國廣州地區，也有一定的進口轉基因政策：我國轉基因植物研究始于20世紀80年代，在學術領域做了很多工作，真正的應用還沒有完全開始。自1997年至2003年12月，我國農業部批準安全評價申請環境釋放243項，生產性試驗108項，生產用安全證書79個。已進入環境釋放階段的轉基因植物有：水稻、玉米、小麥、大豆等。實際上，中國玉米轉基因技術已經處于可應用階段，只是等待官方的批準。轉基因專項明確了轉基因技術在農業上的地位，估計明年就有作為試點推出的。保守估計，全國推廣轉基因玉米的時間為2009年開始的后十年。
4.大豆
北美大豆生產：今年由于洪水，北美的大豆播種比正常時期晚了兩個星期，但今年的生長期雨水較為充足，單產不會太低。目前在北美，對于大豆的產量，爭議很大。值得注意的是近期的颶風和早霜潛在的對產量造成的影響。
大豆的需求：去年，北半球的飼料谷物收成較差，而今年是一個豐收年，價格較低。
在歐盟，豆粕部分被飼料谷物替代。日本韓國等傳統的進口國，今年大量進口俄羅斯、烏克蘭的飼料小麥。整體的需求環境變差大豆的價格：目前主要是天氣的分歧，如果美國的生產正常，大豆和豆粕價格將進入下降通道。
大豆的進口：上半年我國大豆進口同比增長10%，一方面是國內養殖業的恢復，豆粕用量增加。另一方面，國家對油籽油脂行業比較重視，啟動了相關的儲備機制。（安信證券 尤宏業）
