 |
 |
2014年養(yǎng)殖成本環(huán)境較為寬松且規(guī)模養(yǎng)殖占比繼續(xù)提升將增強產(chǎn)業(yè)抗風險能力,但我們認為今年有兩個新的變化可能將觸發(fā)母豬產(chǎn)能在未來3-5 個月內快速出清。
全國生豬均價再創(chuàng)新低，當前已跌破13元/公斤左右，豬價正式步入“6”時代，多數(shù)地區(qū)已步入“5”時代，如東北、山東、河北等局部地區(qū)；廣東地區(qū)受H7N9流感影響，禽肉消費量驟降，為豬肉消費贏得部分替代性空間，目前廣東豬價依然在7元/斤左右。豬糧比價繼續(xù)下跌至5.68：1，瀕臨中度虧損，生豬養(yǎng)殖重又陷入寒冬。
存欄高企是主因,疫情成推手:由于13 年二季度以來生豬產(chǎn)業(yè)去產(chǎn)能進程緩慢(草根調研機構反饋13 年母豬存欄還有所上升),并且7-8 月生豬價格反季節(jié)上漲刺激養(yǎng)殖戶大量補欄仔豬,使得13 年四季度國內生豬供應充裕,旺季不旺的價格走勢特征也符合我們此前的判斷。但近期,疫情以及屠宰企業(yè)聯(lián)合壓價等因素導致部分養(yǎng)殖戶恐慌性出欄,令供求關系進一步惡化。
短期反彈無力,節(jié)后慣性下跌:盡管春節(jié)臨近,但因屠宰企業(yè)備貨高峰期已接近尾聲,短期內生豬價格反彈動力有限;而節(jié)后進入傳統(tǒng)消費淡季后,豬價預計仍將慣性下跌。鑒于近期部分養(yǎng)殖戶壓欄惜售,且低迷的價格促使部分散養(yǎng)戶開始淘汰母豬,我們認為14 年2 至4 月生豬價格跌破13 年低點(11.5-12.0 元/公斤)的概率較大。
但生豬產(chǎn)業(yè)有望迎來產(chǎn)能出清的曙光:盡管14 年養(yǎng)殖成本環(huán)境較為寬松且規(guī)模養(yǎng)殖占比繼續(xù)提升將增強產(chǎn)業(yè)抗風險能力,但我們認為今年有兩個新的變化可能將觸發(fā)母豬產(chǎn)能在未來3-5 個月內快速出清:
變化一：環(huán)保壓力迫使大量散戶退出:《畜禽規(guī)模養(yǎng)殖污染防治條例》已于2014 年1 月1 日正式實施,環(huán)保門檻的大幅提升可能令規(guī)模養(yǎng)殖企業(yè)擴張速度放緩并促使大量散戶加速退出。而目前年出欄生豬500 頭以下的散養(yǎng)戶占比在50%以上。
變化一:仔豬價格已跌破盈虧線:目前仔豬價格已低于13 年低點,且冬季仔豬腹瀉較為嚴重,抬升了種豬場成本,因此我們判斷當前種豬企業(yè)盈利和資金鏈開始惡化,未來將加速淘汰母豬(13 年仔豬價格長期出于盈虧線上方)。
養(yǎng)豬戶應警惕2014年5月后豬價大幅上行的風險:一旦節(jié)后養(yǎng)殖戶開始大規(guī)模淘汰母豬,則4-5 月豬肉價格有望迎來大周期拐點。
