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一、本周市場回顧
1. 期貨市場。本周初歐美等主要經濟體股市受世界銀行調低2009年經濟增長預期影響大幅下挫，金融市場中的悲觀情緒令原油、金屬、農產品等大宗商品價格跟隨調整。在商品市場累積的回調壓力得到釋放后，美元走弱引發的通脹憂慮吸引資金流入商品市場，本周后期國際大宗商品市場紛紛止跌反彈。美豆在陳豆結轉庫存持續緊張和新豆種植面積有望增加的雙重因素影響下呈現明顯的近強遠弱格局，市場期待下周出臺的報告能給市場帶來清晰指引。國內豆類期貨市場在本周同樣呈現觸底反彈走勢，國家取消大豆出口關稅的消息令市場看到政策面支持國產大豆的新動向，加之黑龍江產區在春季大旱后近日遭遇持續低溫多雨，不利天氣為后期大豆生長蒙上陰影。豆粕期貨受成本支撐和國內養殖業好轉影響，本周呈現振蕩上行走勢。截至周五收盤，M1001豆粕收于2916元/噸，較上周下跌1元/噸，周末凈持倉為47.9萬手。
2. 現貨市場。本周初國內豆粕現貨市場跟隨美豆大幅回調，后跟隨國內外期貨市場出現恢復性反彈，周末報價基本與上周末持平。美報告出臺前國內油廠提價謹慎，買賣雙方觀望氣氛較濃。油廠因前期加大遠期合同銷售，目前開工情況較好。由于比價優勢顯現，沿海油廠豆粕出口量明顯放大，市場預計5-9月份豆粕出口量有望達到150萬噸，大幅降低國內庫存壓力。凍豬肉政策收儲提振各地生豬市場，全國各地生豬價格普漲，多數地區生豬批發價格已經恢復到5元之上。各地肉雞和雞蛋價格持續偏弱，尤其是雞蛋價格多呈現加速下跌走勢，部分養殖戶陷入虧損狀態，對后續補欄影響較大。
二、本周焦點分析
1. 市場預期美豆種植面積增加，美豆遠月合約反彈遭遇阻力。美國私人分析機構Informa發布的報告預計，2009年美國新大豆播種面積為7886.9萬英畝，較美國農業部3月份面積報告預估增加286.9萬英畝（去年美國大豆實際播種面積分別為7570萬英畝）；預計美新玉米播種面積為8311.1萬英畝，較美農業部3月份預估減少188.9萬英畝（去年玉米實際播種面積分別為8600萬英畝）。關于美豆種植面積增加的報告立即引起市場強烈反應，美豆因此開始提前消化月底報告，而美豆近月合約仍獲得庫存趨緊的提振，CBOT豆類合約走勢分化，呈現出明顯的近強遠弱格局。
2.東北產區天氣異常，對后期大豆生長影響值得關注。從4月底東北產區播種大豆開始，大面積的嚴重干旱導致各地大豆出苗率下降。隨后持續的低溫陰雨天氣快速緩解了當地旱情，同時也令部分農民無法及時完成補種工作，低溫陰雨寡照使農作物生長緩慢，植株矮小，發育期延后，并可能受到早霜侵害，抗病蟲害能力明顯下降，其中黑龍江東部平原地區出現嚴重草地螟蟲害。一系列不利天氣的出現已為處于生長初期的大豆帶來嚴重考驗，而近期黑龍江省出現的大范圍暴雨更是40年未見，省政府已經要求各地做好今年有可能出現特大汛情的各項準備工作。因此，產區天氣變化值得市場密切關注。
三、 觀點建議
美股及原油大幅反彈顯示世界銀行下調全球經濟增速對金融市場的影響暫告段落，商品市場有望重回恢復性反彈通道。國內大豆期貨上有拋儲壓力，下有收儲支撐，資金關注熱情不高，政策市特征日趨明顯。豆粕現貨市場受進口成本影響與外盤聯動性日趨密切，建議豆粕生產方增加遠期合同銷售以提前鎖定利潤，中間商尋找低價入場機會，養殖企業宜維持合理庫存水平。
從技術分析上看，M1001豆粕本周探底反彈，短期均線出現止跌企穩跡象，MACD綠柱縮短，反彈走勢有望延續。建議投資者在美農業部種植面積報告出臺前保持振蕩思路，可逢低分批建立M1005長線多單。
連豆粕全部合約盤后持倉情況：市場分歧加劇，多空均大幅增倉。北京中期席位大舉做多豆粕和油脂，空頭主力繼續增倉。
