 |
 |
今年1月初，大連商品交易所(以下簡稱大商所)上市生豬期貨，新型的交易方式引起生豬產業鏈的廣泛關注。生豬期貨市場脫胎于現貨市場，同時又為傳統現貨市場發展變革提供新觀念，注入新活力。緊密聯系生豬期貨和現貨市場，提高兩個市場關聯度，是生豬產業健康發展的必然途徑。
生豬現貨市場面臨深刻變革
我國生豬現貨市場規模世界第一，傳統交易方式復雜多樣。市場主體主要有養殖企業、屠宰企業和生豬經紀人等。生豬產業中各市場主體的變化，勢必帶動交易方式、結算方式等改變。
生豬現貨市場面臨深刻變革。一是生豬養殖環節。生豬養殖是生豬現貨市場的最初賣方。2018 年非洲豬瘟疫情發生后，我國生豬養殖業遭受重創，打破了原有的市場供給平衡。由于目前生豬養殖利潤較高，社會資本大舉進入，養殖行業原有格局發生很大變化。同時，隨著國家對養殖環節生物安全抗風險能力、環保糞污處理要求不斷提高，生豬養殖對整體的資產投入標準也在不斷上升，影響著生豬養殖企業的管理模式和布局。二是生豬屠宰環節。生豬定點屠宰廠(場)是生豬現貨市場的最終買方。我國對生豬屠宰實行定點管理，未經定點， 任何單位和個人不得擅自屠宰生豬。近年來，農業農村部門大力開展屠宰資質清理審核、淘汰落后產能、優化產業布局，生豬屠宰市場競爭越發激烈。受非洲豬瘟和新冠肺炎疫情影響，進口肉增加，肉類產品之間比價不合理，小包裝分割肉發展放緩，企業產品形態和銷售方式也在發生變化。企業間的競爭將由過去的同質低價競爭變為區位、規模、管理、銷售、品牌等多角度全方面的競爭。三是生豬經紀環節。在養殖端和屠宰端之間，廣泛活躍著一大批生豬經紀人。現階段，生豬經紀是保障生豬產業循環必不可少的“毛細血管”，是生豬流通的主力軍。據統計，全國從事生豬販運的單位和個人超過12萬家，他們利用信息、地域價差、運輸成本、批零差價，賺取購銷利潤。但是，生豬經紀主體仍是疫病防控和質量安全管理的薄弱和風險點，多起非洲豬瘟疫情均是由違規調運引發。2020年6月，農業農村部辦公廳印發《關于強化生豬收購販運管理的通知》，提出加強生豬收購販運主體信息和風險管理等具體要求。隨著國家政策規定的不斷出臺和落實，生豬經紀行為也將逐步走向規范化的道路。
現、期貨市場發育仍不充分，協調仍不緊密
為助力我國生豬產業發展，豐富期貨品種，2020年4月，中國證監會批準大連商品交易所開展生豬期貨交易，2021年1月8日，大商所上市了我國首個活體畜牧期貨品種—生豬期貨。2月4日，在大商所的積極溝通協調下，生豬期貨首次期轉現交割業務順利完成。據媒體報道，生豬期貨上市以來，運行平穩，符合市場預期。首批上市的生豬期貨有三個合約，主力合約是2021年9月合約，也是最近一個合約。大商所生豬期貨合約采取實物交割，而非現金結算。
筆者認為，當前，我國現貨市場、期貨市場發育仍然都不夠充分，兩個市場之間協調仍然不夠緊密。第一，生豬現貨市場主體對期貨市場關注度、參與度有待提升。當前大多數小微屠宰企業對生豬期貨持觀望態度。部分大中型屠宰企業對生豬期貨市場仍是嘗試性參與。第二，期貨市場功能需逐漸培育。生豬期貨市場是一種未來市場價格，生豬未來市場價格有很多種，在眾多的未來價格之中，期貨價格是公眾認可程度較高的一種。生豬期貨市場價格來源于眾多市場參與者(鏈內外企業、個人投機者)在既定規則下，基于自己對未來供求關系的判斷，通過真金白銀的真實交易形成的。理論上，期貨市場具有未來價格發現功能，在國際貿易中，原油、黃金、銅和大豆等大宗產品現貨市場價格，都是以國際著名期貨交易所的期貨價格為基礎，采取期貨價格+升貼水方式定價。但是期貨市場價格發現功能的發揮需要眾多產業企業的參與，目前生豬期貨仍處于上市初期，產業熟練理解和應用需要一段時間。第三，目前我國還沒有推出權威的生豬貿易及屠宰日報告，具有廣泛公信力的生豬價格指數缺位。第四，從近期看，部分城市抓住生豬期貨上市的時機，推出“期貨+金融”服務項目，受到養殖、屠宰環節的關注和歡迎。但總體上，生豬產業金融需求缺口仍然很大，特別是小微企業的金融需求亟待滿足。
現、期貨市場同發力，促進生豬產業平穩發展
生豬現貨市場和期貨市場相互聯系，相互制約，有機結合構成我國生豬市場體系。新生的生豬期貨市場需要傳統現貨市場有力支撐，現貨市場變革發展需要新生活力。為更好服務生豬產業發展，現期貨市場要密切聯系。如果兩相脫節，期貨市場將成為無源之水，資金空轉，社會效益稀薄;現貨市場可能錯過機遇，滯緩變革發展步伐。農業、金融等各相關部門，應當共同推出有力措施，培育完整市場結構，服務生豬產業發展。
一是要鼓勵產業企業加入。生豬現貨市場主體積極關注、參與期貨市場，無論從遠期看，還是近期看，都是有利的。從長期看，屠宰企業可能會通過控制采購節奏，“期現兩條腿”發展，平緩生豬價格波動壓力，實現穩健經營。從近期看，即使不參與期貨直接交易，仍然可以利用期貨市場信息研判市場變化和走勢，為企業更好經營決策服務;借鑒期貨結算模式，開展一對一或者一對多遠期貿易，豐富現貨市場交易方式;學習生豬期貨交割中相關質量標準規范，提高生產經營水平。生豬期貨應當優化會員結構，鼓勵實業關注參與，必要時可以設置生豬期貨運行實業觀察員。
二是推出有廣泛公信力的生豬價格指數。結合國家生豬屠宰標準化企業創建工作，匯總分析國家級標準化示范企業生豬貿易和屠宰量變化情況，發布生豬貿易及屠宰日報告。在此基礎上，產生具有廣泛公信力的生豬現貨價格指數，加快價格發現功能進程。
三是結合生豬產業鏈實際特點，出臺有效的金融政策。通過金融杠桿，推動現貨市場規模化生產和標準化生產，規范生豬交易，縮短生豬供應中間環節鏈。同時根據現貨市場情況，不斷改進完善生豬期貨現狀。現貨、期貨市場同步發力，共同促進生豬產業平穩發展。
