 |
 |
事件
受冷暖空氣的共同影響，11月10～11日，華北南部和西部、陜西和河南北部自北向南先后出現降雨、雨夾雪和降雪，其中河北南部和山西中南部出現暴雪，積雪深度普遍超過10厘米，河北石家莊至山西陽泉一帶積雪深度達到30～50厘米。
核心觀點
凍害對華北分蘗期的冬小麥有一定負面影響，對處于越冬期小麥較為有利
我們認為，本次暴雪降雪主要覆蓋我國華北、黃淮的小麥主產區，并將對我國今年的冬小麥收成產生正反兩方面的影響，但程度較為有限：
一方面，暴雪和伴隨的劇烈降溫對部分小麥葉片造成了凍害，不利于小麥的正常分蘗，同時，低溫還不利于小麥冬前壯苗，小麥停長期將較往年提前10天以上，造成小麥一定程度的減產；
另一方面，降雪同時有利于緩解干旱，改善土地墑值，有助于防止病蟲害的發生，俗話說"瑞雪兆豐年"，對于停止生長期、處在越冬期的小麥來說，本次降雪總體是利大于弊。
即使對于受災較為嚴重的地區，后期加強田間管理等措施也可挽回絕大部分損失。
因此，總體來看，當前雪災凍害對小麥生產的影響較為有限，明年春季小麥返青拔節階段的氣候狀況將更為關鍵。
淮河流域大范圍降水造成運輸受阻，新玉米因短期供給失衡而價格上漲
在華北出現大面積高強度降雪天氣的同時，在淮河流域也出現了大范圍的降水天氣，天氣同時影響了新玉米上市和運力的分配。
由于大連、錦州、營口等港或將封航，南下航運將會較為緊張；
春節前南方銷區主要依靠華北、黃淮玉米，若該區域降水天氣持續較長，或者華北降雪較大，將會阻礙新玉米上市；
如果降水繼續，南方地區將出現短期供給不足，玉米價格有望進一步上行，據了解南方部分港口貿易商已經暫停玉米出庫，惜售待價。
盡管中國玉米供應有保證、庫存充足，但年內減產幅度或超預期，此番借天氣因素或小幅推高玉米價格中樞。
據日內瓦SGS公司發布的最新調查報告稱，中國09年玉米產量同比下降13%，創下了四年來的最低水平，原因是東北主產區天氣干旱。
09年9月到10月期間SGS公司對中國七個省區的玉米產量進行了實地考察后預計中國09年玉米產量為1.44億噸，這一數據要低于美國農業部11月預測的1.55億噸，更低于中國國家糧油信息中心曾預計的1.63億噸。
若中國的玉米供需情況由過剩轉向平衡，則明年玉米價格中樞有望進一步上移，不過，我們認為當前氣候災害對我國玉米產量不會有實質性影響。
雖然天氣因素可能造成小麥、玉米等價格短期上漲，從事種植業的公司可能迎來短期交易型機會，但我們傾向于認為??天氣因素不會改變北大荒等公司的基本面。
[page]
大雪降溫可能造成部分生豬死亡，但也有利于抑制疫情傳播
大雪造成了華北地區部分豬舍破壞和倒塌，并引起部分生豬病死，但準確的統計數據還沒有報道，因此，我們認為這部分量應該并不太大。
同時，大幅降溫還有利于抑制疫情傳播，對于華北地區前期蔓延擴散的豬瘟疫情有延緩作用，有利于遏制當地生豬存欄量下降的勢頭。
目前來看，生豬養殖在全國范圍內尚處于盈虧平衡附近，生豬存欄量可能在11月重新回落；同時，由于上游飼料主要原料中的玉米、豆粕、魚粉價格都在上漲，豬肉價格除了供需推動外，也有成本推動上漲的動力。
我們預計隨著元旦、春節的來臨，豬肉消費將進入傳統旺季，我們預計12月份將是生豬價格再拾升勢的敏感時點。
我們關注未來豬價上漲可能催生的機會，推薦順鑫農業、新希望、正邦科技，關注羅牛山、福成五豐、新五豐等公司的交易型機會。
極端天氣對海珍品人工捕撈工作有一定影響，4季度繼續推薦海水養殖業
雨雪低溫天氣對需要人工潛水捕撈作業的海參、鮑魚、蝦夷扇貝工作有一定影響，短期供應量或有下降，促進價格上漲，不過影響程度較為有限。
今年3-4月份以來，我國北方主產區的鮑魚、海參、蝦夷扇貝等海產品價格環比持續上升，銷量同比明顯增長。
根據威海水產品批發市場的數據，目前鮑魚的價格已經漲至180元/公斤，上漲40元/公斤；海參的價格目前穩定在140～150元/公斤，蝦夷扇貝價格已經恢復到08年同期22元/公斤附近，這將帶動相關水產品公司盈利確定性增長。
目前，中國宏觀經濟探底回升之勢明確，而海珍品消費的恢復要滯后于宏觀經濟形勢近半年甚至3個季度，因此，水產養殖行業在2010年將迎來量價齊升的快速增長階段。
同時，基于通脹預期下海水養殖資源良好的防御性，我們繼續推薦獐子島、好當家、東方海洋。
