 |
 |
據商務部監測數據，上周(8月30日至9月5日)全國36個大中城市重點監測的食用農產品(18.88,-0.28,-1.46%)市場價格比前一周上漲0.2%，這已是連續第11個周上漲。而生產資料市場價格上漲0.4%，在前一周小幅回落0.1%之后再次上漲。由于沙鋼集團等企業上調螺紋鋼等品種出廠價格，建筑鋼材價格上漲也比較明顯。
這一洶涌的漲勢引發了各方的關注，部分券商的調研結果亦顯示出不樂觀的結果。瑞銀證券中國首席經濟學家汪濤向本報發來研究報告稱，預計8月份CPI同比增長將達到3.7%，并且未來兩個月還將保持在3.5%以上。中信證券(11.74,-0.17,-1.43%)則認為，僅從豬價和糧價兩端走勢來看，今年剩余時間內高位運行的趨勢將難以改變，這將對全年CPI的走勢產生一定壓力。
豬價、糧價均將上漲
“隨著生豬價格的上漲，8月份豬糧比價保持在6.0的盈虧平衡點之上。7月份生豬存欄量在6月份企穩后小幅增長。”高華證券分析師曾梓健預計，“年內生豬價格將保持強勁態勢，因為生豬供需的重新平衡尚需時日。”
中信證券亦認為，短期內豬價將在當前基礎上震蕩向上，在9、10月節假日的消費旺季可能上漲10%，達到14元左右高點后震蕩回落。
“豬價和肉價之間的價差一般為30%，現在到了40%(屠宰環節利潤擴大)，說明價格仍在上行周期，特別是受到9、10月份節假日需求旺季的影響，短期內豬肉還將高位震蕩上行，預計漲幅在10%左右。我們認為雖然價格還將有所上行，但不會出現07年那樣的暴漲。”中信證券宏觀研究組諸建芳等認為。
諸建芳表示，之所以豬價不會出現暴漲暴跌，主要原因在于最近兩年間規模化養殖的比重不斷加大，導致母豬存欄量保持相對穩定，因此在價格上行周期，生豬供給量會及時跟上，不會出現07年那樣的豬價大幅上漲。
從中長線來看，中信證券預計2011年的豬價會震蕩回落至每公斤12元至13元，主要原因是供給的增加將逐步穩定價格，以13元計算，按照玉米價格再上漲10%的成本估算，每頭豬將獲利潤160元左右，這是相對合理并穩定的收益，一旦超過200元，將使得大量新資金進入。
其他一些影響豬價的因素則相對有限。人力成本方面，由于規模化養殖使人力成本占養豬總成本控制在10%左右，其波動不足以引發豬肉價格的全面波動；此外，疫情和生豬出欄規模也都在可控范圍內。
在糧價方面，由于玉米庫存偏緊且成為工業原料的趨勢將持續，玉米價格將承受較大的上漲壓力，并連帶推動小麥和稻谷價格形成上漲壓力。
玉米價格上漲值得警惕
中信證券研究認為，玉米價格的上漲主要是需求上漲所致，工業需求復蘇快。此外玉米還有帶動效應，超過4分錢差價，部分領域玉米可以用小麥替代，玉米價格上漲可能會推動小麥價格上漲，小麥價格的上漲就會帶動稻谷價格的上漲，雖然小麥和稻谷的供給情況較好，但價格也有一定的上漲壓力。
記者翻閱資料發現，2010年7月份玉米進口量顯著上升至19.4萬噸(2010年6月進口量為6.5萬噸，2009年全年僅為8.4萬噸)。而根據國家發改委的規定，每年玉米的進口配額為720萬噸(不到中國玉米年消費量的5%)。
“目前值得重視的是玉米價格的持續上漲，因為中國沒有將玉米定位為口糧，目前對農產品價格干預的策略也是先保口糧，兼顧其他，這導致玉米價格可能會呈現較大的波動，特別是現在玉米具備工業原料屬性，與工業生產的需求相關性更為明顯，波動也較大。”諸建芳等認為，而從供給情況來看，糧食三大品種中，小麥和稻谷儲備非常豐富，價格上漲則更多是游資炒作，短期上漲空間不大，價格在國家可控范圍內。
諸建芳等認為，目前玉米價格的走勢將取決于進口情況以及10月東北三省的產量情況，玉米價格至少維持高位運行，很可能進一步上漲。東北三省的生產情況，但就目前了解的情況，洪水的實際影響較小，天氣對于播種有些影響，還需要繼續觀察。至少可以判斷的是，玉米價格今年將維持高位。
CPI或將維持高位
受豬肉和糧食價格影響，不少研究認為下半年C PI走勢仍將維持高位。
中金公司宏觀分析師徐劍則認為，盡管翹尾因素在8月已經減弱，去年同期基數的影響也已轉為負面，但因為國內災害天氣導致蔬菜、豬糧價格上漲較快，加上全球農業減產帶來國際糧食漲價的因素，8月C PI仍然會走出上漲行情。而瑞銀證券中國首席經濟學家汪濤在近期發布的研究報告中稱，預計8月份C P I同比增長將達到3.7%，并且未來兩個月還將保持在3.5%以上。中國科學院預測科學研究中心學術委員會副主任陳錫康教授最近亦預測，8月份C P I將創新高，同比上漲到3.5%-3.6%。“雖然2009年中國信貸規模急速膨脹，并且今年年初也面臨了一定的工資上漲壓力，但到目前為止，C PI增長中的70%仍來自于食品價格。食品在C P I中的權重約為三分之一，而2009年底以來食品價格的上漲一定程度上受到了惡劣天氣和自然災害的影響，此外有些產品價格從低位恢復性上漲。我們預計未來兩個月糧食可能出現的減產將是推高食品價格的主要原因。”汪濤如是分析道。陳錫康亦認為，近幾個月C PI走高源于2010年洪澇災害使一部分地區蔬菜、肉蛋類、糧食等農產品價格出現較大幅度上漲。
不過汪濤稱，食品價格對CPI的影響將只是短期因素，因為糧食價格往往不會長時間環比快速增長，而全球需求相對疲軟、銀行貸款增速放緩、經濟活動減速以及大宗商品價格企穩也會使核心的制造業商品價格受到抑制。不過在目前時點上，由于前一段時間的信貸擴張、房價上漲和工資上調所帶來的通脹壓力尚未完全消化，服務品價格上漲仍將持續一段時間，并且通脹預期也很可能升高。徐劍則預計，通脹壓力三季度有所上升，但年底將會逐步回落，預計今年年底C PI將會達到3%左右。
