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加息與豬肉，原是不相干的兩樣東西，最近幾個月卻常常聯(lián)系在一起。
近期，在豬肉等食品價格推動下，居民消費價格總水平(CPI)明顯上漲，已連續(xù)5個月超過或達到3%。為了防范通貨膨脹風險，央行頻頻動用包括加息在內(nèi)的貨幣政策手段，上周就實施了年內(nèi)的第四次加息。
對加息與豬肉的這種聯(lián)系，有一種觀點認為，豬肉等食品價格上漲，不是需求膨脹而是供給暫時偏緊引起的，應當動用財政政策等手段加大市場供應；并且，“豬無半年貴”，食品價格上漲將較快逆轉(zhuǎn)，不會影響總體價格走勢，統(tǒng)計表明，上半年剔除食品和能源后的核心CPI僅上漲0.9%。一句話，貨幣政策管不了也不該管食品價格。
這句話只對了一半。貨幣政策雖然管不了食品價格上漲本身，但必須高度重視食品價格上漲帶來的影響。
應當看到，食品價格變動往往具有第二輪影響，即通過成本推進的機制傳導到其他價格上去。今年4月以來，歐洲小麥價格暴漲了50%，由于原料成本的提高，意大利面食價格上升了20%；由于飼養(yǎng)成本的提高，德國的牛奶和奶酪價格上升了50%。再看國內(nèi)，前期農(nóng)產(chǎn)品價格的上漲已逐步傳導到下游食品加工、餐飲等行業(yè)。
另一方面，居民對通脹的感受主要基于經(jīng)常購買商品的價格，食品價格持續(xù)上揚，可能會誘發(fā)居民的通脹預期。雖然從長期看，我國已處于買方市場，滿足消費者需求的物質(zhì)基礎十分雄厚，價格杠桿也能有效調(diào)節(jié)供求關系，物價上漲不具有可持續(xù)性，但在短期，如果供給一時跟不上，加上少數(shù)經(jīng)營者趁機合謀漲價、哄抬價格，通脹預期的增強有可能加大價格上行的壓力。為了穩(wěn)定通脹預期，貨幣政策也應當密切關注食品價格問題。
事實上，近年來國外許多中央銀行已將貨幣政策目標從核心CPI轉(zhuǎn)向整體CPI，越來越重視食品和能源的價格變動。即使是一直強調(diào)核心CPI的美聯(lián)儲，也開始重視整體CPI。
展望下半年，我國國內(nèi)供給和工業(yè)生產(chǎn)能力增長較快，國家又及時出臺了一系列增加市場供給、補貼低收入者的政策措施，這些因素都會有助于緩解物價上漲給人們生活帶來的影響。但也要看到，通脹風險仍然值得警惕：糧食、豬肉等價格短期內(nèi)可能仍不穩(wěn)定，并容易波及其他食品價格；此外，資源價格改革的推進、勞動力成本的上升，都有可能拉動物價上漲。對貨幣當局來說，小心謹慎總是勝過盲目樂觀。
是的，加息加不出豬肉，但當豬肉等食品價格上漲向一般消費品傳導，并增加居民生活成本時，包括加息在內(nèi)的貨幣政策手段還是應當果斷出手。
