我國生豬市場放開已16年，陷入了“豬賤傷農”與“豬貴傷市”的怪圈，政府目前的補貼、保險等政策只能治標，不能治本。

　　期貨市場具有價格發現、規避風險和投機三大功能，在生豬價格和豬肉價格波動頻繁的今天，生豬期貨被賦予了解決這一難題的使命。

　　近日，在湖北武漢召開的“中國豬業發展大會上”，大連商品交易所副總監(簡稱大商所)李強介紹，國內生豬期貨交易的前期準備工作順利完成，并上報到證監會，只待管理層批準即可上市交易。
　　萬事俱備只欠拍板

　　李強透露，大商所從2003年就開始研究和推行生豬期貨，到目前生豬期貨的前期準備工作順利完成，并上報到證監會，等國家管理層拍板即可上市交易。

　　李強介紹，大商所根據現有期貨品種設計的經驗，結合生豬現貨市場特點，精心設計出生豬期貨合約和交易交割規則。具體說有四大特點：

　　首先，體現大品種特點，與生豬現貨市場緊密結合。目前，我國生豬年出欄量近6億頭，市場容量接近萬億元，是非常典型的大宗商品。因此，在設計生豬期貨合約和規則時，需要堅持大品種原則，將目前市場交易的洋三元、土雜二元等主流品種，通過合理的質量標準設置，推行養殖場、屠宰廠、批發市場“三位一體”的交割體系，擴大市場的覆蓋范圍，使盡可能多的生豬納入到生豬期貨市場中，體現大品種的特點。

　　其次，降低交易交割成本，方便生豬現貨企業參與。現貨市場是期貨市場的基礎，期貨合約設計應該符合現貨貿易習慣。生豬是鮮活商品，具有定量、定時出欄，不同來源生豬禁止混欄、儲存時間不過夜等特點，在交割制度和交割流程的設計中，完全遵循現貨貿易的作法，創造性地設計了無倉單一次性交割制度，在實物交割中不增加任何額外環節，有效降低了交易和交割成本。

　　其三，強化檢疫檢驗，保障生豬現貨貿易流通安全。生豬在養殖、流通、加工、貿易中已經形成了一整套較為完善的檢疫、檢驗體系。因此，生豬期貨交易中，生豬入庫檢驗的首要工作是檢查核實“三證一標”及違禁藥物的檢驗，不符合國家法定檢疫和違禁藥物的生豬不得參加期貨交割。

　　其四，重視期貨特性，嚴控市場風險。生豬期貨市場的建立，制定了保證金、漲跌停板、投機限倉等一整套風險控制制度，禁止自然人進入實物交割，從而有效抑制人為炒作、價格操縱等行為，為現貨企業提供安全穩定的避險環境。

　　據了解，第一個商品豬的行業標準已經敲定，生豬期貨的交割也分別在武漢和廣州兩地舉行過模擬試驗，并制定了相關的規則。

　　今年7月份，韓國已經試行了生豬期貨，是亞洲第一個實行生豬期貨的國家。另外，美國、德國、匈牙利和荷蘭也都開展生豬期貨交易。

　　“今年上半年，國內飼料原料價格不斷上漲，特別是豆粕，已經超出正常波動范圍，還好我們通過期貨，早早就下了合約，控制了成本。”湖南新五豐公司總經理熊艷艷表示，生豬期貨應該和豆粕/玉米等農產品期貨差不多，都是一種工具。業內人士透露，目前飼料企業用期貨購買原料已經成為常態。

　　套期保值最被看重

　　“期貨是未來某個時間交易的商品，期貨交易是雙方達成的未來某時間交割商品的數量、質量和價格，以合約形式體現。”中國畜牧業協會副會長喬玉鋒如此理解生豬期貨。毫無疑問，生豬期貨的套期保值、規避風險的功能是最被看重的。

　　在我國，生豬現貨市場巨大。據統計，2007年我國生豬出欄量為5.65億頭，是世界養豬大國，占世界生豬出欄量的一半以上。同時，我國又是豬肉消費大國，豬肉占日常肉類消費的60%以上。但是，由于我國幅員遼闊，生豬養殖存在地區間的不平衡，加上缺少統一、公開的價格指引，生豬價格波動異常劇烈。我國生豬市場放開已16年，由市場自主決定，最近一次價格波動發生在2006年下半年到今年上半年，其間一頭生豬從虧損100多元，到賺幾百元，不到兩年的時間，價格從低谷到高峰。“我一直從事跟生豬養殖和技術有關的工作，20多年了，價格波動的問題一直沒有解決。”湖北省畜牧獸醫局局長陳紅頌談到生豬期貨時感嘆。大商所李強指出，最近一年多，國內生豬價格大幅上漲，活豬價格從每公斤7元左右，上漲到今年3月的每公斤20元，漲幅近200%，成為推動CPI上漲的重要因素之一，消費者叫苦不迭。我國向來以豬糧安天下，豬貴了就要傷害到市民的利益。政府通過能繁母豬補貼/母豬保險/良種補貼等方式促進生產，生豬存欄量大了，豬價下跌了，對養殖戶來說，就又是一輪的豬賤傷農了。

　　大商所人士分析，由于生豬產量和價格具有周期性波動的特點，現貨價格對供求的引導具有滯后性，這種周期性波動是現貨市場自身無法克服的缺陷，生豬期貨專門解決這一難題。

　　業內人士以飼養1000頭生豬的大型飼養戶為例，每頭豬養到100公斤，飼養成本在700元左右，在無法確定未來價格走勢的情況下，飼養戶可以提前利用生豬合約進入期貨市場進行套期保值。到生豬出欄時，不管當時的市價是多少，飼養戶仍能按生豬合約的價格賣掉這1000頭生豬，飼養戶的風險將因此得到規避，生豬銷售也因此走向全國，而當某一地區出現生豬售價過低的情況時，可以通過全國市場使價格得到平衡。

　　湖南唐人神集團股份公司董事長陶一山認為，生豬期貨的主要功能是提供了一個供需均衡的遠期貨價格，這一價格將成為農民第二年供給科學決策的依據。當豬價低的時候，投機者和貿易商購入期貨，自然會將生豬價格抬高，而當豬價高的時候，這些投機者和貿易商又會將期貨拋出，生豬價格自然有所回落，如此往復的效果是不用政府補貼，生豬的價格也會因此而減小波動幅度。

　　生豬生產者可以通過生豬期貨發現、預知未來的價格，套期保值從而實現規避風險。

過份忽略投機功能

生豬期貨盡管看起來很完美，但也有讓人擔心之處。“生豬期貨是一種工具，很可能被人利用牟取暴利。”某大型養殖企業負責人向記者表示，期貨市場價格發現和規避風險的功能往往被擴大，投機功能被過分忽略。他說，真正參與期貨交割的生豬不會很多，很容易受人控制。大商所表示，期貨市場的特征是交易量大、交割量小，生豬期貨推出后，符合交割標準的活豬可達3億頭，但實際通過期貨交易、交割的生豬可能僅在1億頭左右。該負責人認為，如果某個企業參與期貨交割的生豬達到一定數量，那它就擁有說話權，發布權威的消息。這樣的擔憂不無道理。我國豆粕期貨已經運行多年，并且緊跟美國芝加哥期貨市場，但由于大豆及其加工均受制于人，其價格一樣大幅度頻繁波動。業內人士透露，國家管理層遲遲不拍板，很可能就存在此類擔心。

盡管都是期貨，但生豬期貨跟豆粕、玉米等期貨不同，前者是活物，后者是死物。活物期貨在我國還沒有經驗可循，其交易比死物要復雜得多。關鍵是活物標準的制定與執行，目前，標準已經制定出來了，但是在實際操作過程中如何監督還需要探討。

大商所表示，期貨市場不能取代現貨市場，也不應該將期貨等同于現貨市場。業內人士認為，養殖企業可以利用生豬期貨“先賣后養”，從而減低生產經營的盲目性，有一定意義，但生豬期貨作為一種新鮮事物同樣需要接受實踐檢驗。（

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